Metalprisnyheder - April
Trumps toldsatser er løbet med de største overskrifter, men vi ved stadig meget lidt om, hvad de konkrete tiltag og toldsatser bliver.
Vi forventer dog en volatil periode på metalmarkederne. Udmeldinger fra USA og Kina kan give store udsving, og så vil der være mellemliggende perioder, hvor prisen vil rette sig.
Makroøkonomiske udviklinger
Overordnet set er det væsentligt sværere end normalt at give et kvalificeret bud på, hvordan markederne vil bevæge sig i den kommende periode.
USA
Indtil videre har de høje toldsatser fra USA haft en negativ indvirkning på landets økonomi. Væksten er presset, inflation og renter er steget, og USD er svækket markant.
De finansielle markeder var blodrøde i sidste uge, og det gav frygt for en lurende recession. Det skaber en ”flight to safety”, hvor investorerne samler sig om traditionelt stabile produkter, bl.a. amerikanske aktier og obligationer.
Men denne gang er der en tydelig tendens til, at investorerne er søgt til andre produkter end de amerikanske, fordi usikkerheden netop kommer fra USA. Det har fået dollaren til at falde endnu mere.
Kina
Kina reagerede prompte på Trumps lovede toldsatser og har løbende svaret igen med samme satser.
De sidste mange måneder har vi set tiltag fra den kinesiske regering for at styrke den lidt pressede økonomi. Man forventer, at det vil fortsætte for at styrke den indenlandske økonomi til at stå imod over for toldpresset.
Europa
Europa har stået lidt i skyggen af toldkrigen mellem Kina og USA. Det er endnu uklart, hvad den konkrete told bliver, og om EU vil forsøge at forhandle en løsning eller svare igen med ”bazookaen”.
Samtidig er det gået helt under radaren, at CDU og SPD har dannet en ny tysk regering. De lover investeringer i infrastruktur og militær, og det bliver spændende at følge udviklingen i den tyske økonomi i den kommende tid.
ECB holder møde i morgen, skærtorsdag, hvor man forventer en rentesænkning på 0,25 %.
Kobber
Den økonomiske usikkerhed har vist sig meget tydeligt i kobber. Allerede i midten af marts begyndte kobberprisen, især kobber cash, at stige.
Prisen toppede i USD 10.000 / EUR 9.200 i slutningen af marts, men så faldt den drastisk til USD 8.600 / EUR 7.800 og har siden rettet sig til USD 9.230 / EUR 8.100.
Aluminium
Aluminium har ikke reageret lige så kraftigt som kobber. Men også her så vi en begyndende stigning i midten af marts efterfulgt af et fald.
Prisen toppede omkring USD 2.700 / EUR 2.450 og var nede i USD 2.300 / EUR 2.080, da uroen var på sit højeste.
Rustfrit stål
Nikkel er meget lav, selv i forhold til den i forvejen lave pris fra de seneste måneder.
Ligesom på aluminium og kobber begyndte priserne så småt at kravle opad i slutningen af marts og er faldet helt ned igen nu.
Normalt ville vi se et så småt stigende marked her i foråret, fordi alle er ovre de lave priser fra årsskiftet. Men det sker ikke lige nu. Det skyldes selvfølgelig dels den generelle usikkerhed på verdensmarkedet, men andre faktorer kan også spille ind på den lave pris.
Dels er der høje lagre flere steder, dels er Q2-kvoten lige åbnet. Det kan have fået nogle virksomheder til at brænde inde med for dyrt indkøbt materiale, som nu skal ud af vagten.
De lave priser presser værkerne. De har brug for at få priserne op, men markedet bider ikke på.
