Metalprisnyheder - Februar
Den første måned med Trump som amerikansk præsident er gået. Der er kommet fornyet fokus på told, Grønland, Gaza og senest Ukraine, men markederne har reageret afdæmpet på det hele og er indtil videre relativt upåvirkede.
Makroøkonomiske udviklinger
USA
Der er kommet mange nyheder fra USA den seneste måned. Trump startede med at indføre toldstigning på 25 % på Canada og Mexico, som dog endnu ikke er trådt i kraft. Tolden mod Kina blev hævet med 10%, og her har Kina svaret igen med 10 % told på udvalgte amerikanske varer.
USA har ligeledes indført en told på stål og aluminium på 25 %. Denne told rammer især Canada, Mexico og Brasilien. Pt. er aluminiumspriserne på LME rimelig uberørt af tolden, men det kan ændre sig, når den træder i kraft den 4. marts.
Som det seneste har USA indledt fredsforhandlinger med Rusland om krigen i Ukraine. Lige nu er der mange spørgsmål og få svar om det konkrete indhold af forhandlingerne.
På den økonomiske front kom inflationen for januar ud på 3,0%, hvilket var en stigning i forhold til december og et stykke over FEDs inflationsmål på 2,0 %.
Kina
De seneste to uger har der været kinesisk nytår og derfor ikke de store nyheder. For nuværende ser det ud til, at Kina modsvarer de amerikanske handelstiltag.
På den økonomiske front kæmper Kina fortsat med vigende vækst, meget lav inflation og et ejendomsmarked i store problemer.
Europa
Politisk er Europa splittet mellem midten og højrefløjen, og det skaber uenighed i EU. Den seneste uges begivenheder viser Europas udfordringer, og det er endnu uvist, hvordan EU reagerer på fredsforhandlingerne om Ukraine og toldkrigen.
Samtidigt har flere af de europæiske økonomier det fortsat svært. Den Europæiske Centralbank, ECB, sænkede renten med 0,25 % i starten af februar, men de økonomiske nøgletal viser fortsat kun en lille bedring i økonomierne. Derfor forventer man stadig, at ECB vil sænke renten yderligere 3-5 gange i 2025.
Råvarer
Den geopolitiske uro kan komme til at påvirke råvarepriserne, men indtil videre har metalmarkederne reageret meget afdæmpet.
Toldtrusler, boykot af russisk aluminium og udviklingen i den amerikanske rente er nogle af de spørgsmål, der spøger i øjeblikket. Der er risiko for, at vi går en volatil periode i møde, hvor metalpriserne begynder at reagere når nogle af disse punkter bliver til virkelighed.
Vi så et eksempel i fredags, da cash-prisen på kobber pludselig begyndte at stige kraftigt. Prisen endte dog tilbage i normalt niveau sidst på dagen. Stigningen var ikke forårsaget af nogen nyhed men var nærmere et udtryk for den usikkerhed, som er i markedet lige nu.
Kobber
Kina har iværksat planer for at øge den hjemlige produktion af kobber med 5-10 % frem til 2027. Det vil ikke afhjælpe den nuværende efterspørgsel meget, men det vil mindske Kinas behov for at importere kobber fremadrettet og kan derfor få prisen til at falde på sigt.
Aluminium
Aluminiumsprisen har været stabil den seneste måned. Trumps toldstigninger og fornyet fokus på boykot af russisk aluminium har ikke påvirket aluminiumsprisen mærkbart. Det kan dog komme, når toldstigningerne træder i kraft.
Der er fortsat stor fokus på den kinesiske produktion af aluminium og den kinesiske vækst. Kina producerer rekordstore mængder af aluminium, mens væksten i landet er aftagende. Det skaber frygt for, at aluminiumsprisen kan falde på længere sigt.
Rustfrit stål
Plader
Efterspørgslen er kommet op i gear igen, og det kan mærkes på markedet. Priserne går opad, nu hvor grossisterne fylder lagrene op igen, som vi beskrev i slutningen af 2024.
Safeguard-kvoten på import fra Asien blev opbrugt inden for et døgn, og det vidner om stor aktivitet i markedet. Man forventer, at Q2-kvoten også vil blive opbrugt inden for en kort periode.
Stangstål
På stænger forventer vi et lille fald i legeringstillæggene på 4301 (0,4 %) og 4404 (1,3 %) i marts.
Nikkel
Prisen ligger meget lavt i øjeblikket, og det ser ud til at fortsætte. Der er relativt stort udbud, og lagerbeholdningen i LME er stor, så man forventer, at prisen holder sig i lejet mellem $15.000 og $16.500.
